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碳排考核加碼驅(qū)動，歐洲新能源車市拐點(diǎn)顯現(xiàn)。車型周期共振發(fā)力，頭部車企加速破局。歐洲鏈標(biāo)的業(yè)績增長強(qiáng)勁，受益新能源車產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

碳排考核加碼驅(qū)動，歐洲新能源車市拐點(diǎn)顯現(xiàn)

政策端：歐盟以燃油車禁售令、階梯碳排目標(biāo)構(gòu)筑剛性約束，納入質(zhì)量細(xì)化不同OEM考核標(biāo)準(zhǔn)，疊加ZLEV系數(shù)激勵與超標(biāo)重罰機(jī)制，推動電動化轉(zhuǎn)型。

市場端：碳排考核倒逼下，2024年歐盟BEV占比升至15.4%；2025年上半年EV+HV銷量增速超20%，新能源車拐點(diǎn)或已至。

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車型周期共振發(fā)力，頭部車企加速破局

大眾：2025H1全球BEV交付46.55萬輛，歐洲貢獻(xiàn)34.79萬輛，同增89%；ID系列完善小型車布局，ID.4/5/7暢銷，助力碳排達(dá)標(biāo)；大眾將基于MEB繼續(xù)完善新能源車布局，應(yīng)對歐洲主流A級市場競爭。

Stellantis：2025Q1歐洲市場份額提升，位列混動市場第一、BEV市場第二；構(gòu)建STLA多平臺覆蓋全價(jià)位BEV體系，提升利潤彈性與供應(yīng)鏈控制能力。

雷諾：2025Q1歐洲BEV銷量同增88%，占比升至17.1%；基于Ampere平臺及平價(jià)車型擴(kuò)張，車型周期釋放動能，歐洲市場或?qū)⒂瓉砹坷R升。

歐洲鏈標(biāo)的業(yè)績增長強(qiáng)勁，受益新能源車產(chǎn)業(yè)鏈紅利

敏實(shí)：電池盒業(yè)務(wù)2024年收入53.38億元，同增50.96%，毛利率21.43%，中歐市場收入超66%，24年中系品牌占比升2%、歐系升3%，受益歐洲新能源車放量。

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威邁斯：歐洲配套Stellantis和雷諾等，高毛利高增速；國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，第三方車載充電機(jī)市占29.41%居首。

科博達(dá)：2022年前三季度大眾系貢獻(xiàn)近7成營收，獲大眾尾燈控制器定點(diǎn)，拓展域控制器等高端產(chǎn)品，深度受益電動化轉(zhuǎn)型。

億緯鋰能：為寶馬新世代車型供大圓柱電芯，46系電池2023年量產(chǎn)，截至2025年2月裝車31300+臺，隨2026年新車量產(chǎn)有望迎來增長。

科達(dá)利：歐洲設(shè)德、瑞、匈三基地，匈一期已投產(chǎn)放量，2024海外收入5.74億元（同增7%），將有望成新能源車增長新引擎。

法拉電子：2009年起布局歐洲市場，客戶涵蓋博世、奔馳、寶馬等；2024海外營收10.1億元（同增8%），與海外車企雙向賦能。（電子組聯(lián)合覆蓋）

中熔電氣：獲德國頭部車企純電平臺新車型等項(xiàng)目全球獨(dú)家定點(diǎn)，2025年起逐步供貨，將受益于歐洲新能源車發(fā)展。

浙江榮泰：特斯拉、大眾等海外頭部車企一級供應(yīng)商；2024年海外營收同增76%，毛利率42.6%高于國內(nèi)，利潤有望隨海外客戶占比提升增長。

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