中長(zhǎng)期路線圖指路 碳市場(chǎng)建設(shè)邁向深水區(qū)

近期，我國(guó)碳市場(chǎng)領(lǐng)域迎來首份中央文件。中辦、國(guó)辦發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），明確了全國(guó)碳市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展的時(shí)間表、路線圖、任務(wù)書，并要求加強(qiáng)碳排放核算與報(bào)告管理，完善信息披露制度。

 

《意見》明確全國(guó)碳市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要制度抓手，提升了碳市場(chǎng)在國(guó)家氣候治理體系中的戰(zhàn)略地位。同時(shí)，《意見》在市場(chǎng)層面提出擴(kuò)大覆蓋行業(yè)、完善配額分配、健全市場(chǎng)機(jī)制。特別是在金融層面，將逐步豐富交易產(chǎn)品，擴(kuò)展交易主體，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)參與，同時(shí)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控。

 

今年是全國(guó)碳市場(chǎng)正式運(yùn)行四周年，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《意見》為全國(guó)碳市場(chǎng)從“起步期”邁向“深化期”劃定了航道。興業(yè)碳金融研究院首席研究員錢立華表示，《意見》的發(fā)布為我國(guó)碳市場(chǎng)的中遠(yuǎn)期發(fā)展提供了清晰的發(fā)展規(guī)劃，標(biāo)志著碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入全面深化階段。

 

其中，碳排放核算與信息披露制度的系統(tǒng)性重構(gòu)，不僅是銜接強(qiáng)制減排與自愿減排雙市場(chǎng)的關(guān)鍵紐帶，更成為破解當(dāng)前市場(chǎng)數(shù)據(jù)質(zhì)量瓶頸、激活碳價(jià)信號(hào)功能的核心抓手。在行業(yè)總量控制節(jié)點(diǎn)臨近的背景下，這兩大制度的落地正深刻重塑企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型邏輯與市場(chǎng)運(yùn)行生態(tài)。

 

從強(qiáng)度基準(zhǔn)法到總量管控  配額分配再優(yōu)化

 

配額分配體系應(yīng)統(tǒng)籌平衡減排目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)成本、行業(yè)差異與公平統(tǒng)一、政府調(diào)控與市場(chǎng)規(guī)律等多重關(guān)系，緊密圍繞全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程與建設(shè)需要，制定分階段實(shí)施路徑。

 

配額分配制度是全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的核心機(jī)制，它的合理性和有效性直接決定了市場(chǎng)運(yùn)行的公平與效率。目前，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)采用碳排放強(qiáng)度基準(zhǔn)法分配配額，并免費(fèi)發(fā)放碳排放配額。

 

“這雖然降低了企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型阻力，避免了限制產(chǎn)量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊，但對(duì)企業(yè)碳減排約束力不足，未能有效發(fā)揮碳排放資源稀缺性對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控作用。”國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力如是表示。

 

從強(qiáng)度控制轉(zhuǎn)向總量控制，科學(xué)合理公平分配配額，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和碳排放雙控的關(guān)鍵選擇?！兑庖姟诽岢?，完善碳排放配額管理制度。明確到2027年，對(duì)碳排放總量相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)優(yōu)先實(shí)施配額總量控制。穩(wěn)妥推行免費(fèi)和有償相結(jié)合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。

 

有專家表示，配額分配制度作為碳市場(chǎng)的核心機(jī)制，應(yīng)當(dāng)服務(wù)于不同發(fā)展階段的碳市場(chǎng)制度定位。在全球氣候治理加速與我國(guó)“雙碳”目標(biāo)深入推進(jìn)的背景下，全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)要綜合考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、“雙碳”目標(biāo)及碳排放雙控制度等需要，走出一條與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程深度耦合、與國(guó)家溫室氣體控制戰(zhàn)略相匹配的漸進(jìn)式發(fā)展道路。在此背景下，配額分配體系應(yīng)統(tǒng)籌平衡減排目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)成本、行業(yè)差異與公平統(tǒng)一、政府調(diào)控與市場(chǎng)規(guī)律等多重關(guān)系，緊密圍繞全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程與建設(shè)需要，制定分階段實(shí)施路徑。

 

“一方面，碳排放總量相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)行業(yè)碳達(dá)峰，可以著手開展降碳工作；另一方面，這些行業(yè)也面臨去產(chǎn)能的壓力，通過總量設(shè)置，逐步淘汰落后產(chǎn)能，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境。”錢立華表示。

 

實(shí)際上，在一些地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)已經(jīng)開展了有償分配實(shí)踐，如上海、北京、天津在儲(chǔ)備配額中設(shè)定了在必要時(shí)進(jìn)行有償分配的規(guī)則。而廣東則將有償分配常態(tài)化，并計(jì)劃逐步降低免費(fèi)配額比例。具體來看，《廣東省2024年度碳排放配額分配方案》提出，2024年度配額實(shí)行部分免費(fèi)發(fā)放和部分有償發(fā)放，其中，石化、造紙、民航、陶瓷（建筑、衛(wèi)生）、交通（港口）、數(shù)據(jù)中心控排企業(yè)免費(fèi)配額比例為95%，自愿納入的紡織、機(jī)場(chǎng)、公共建筑企業(yè)免費(fèi)配額比例為97%，新建項(xiàng)目企業(yè)有償配額比例為10%。

 

核算再細(xì)化  信披邁向更深更實(shí)

 

信息透明不僅能提升市場(chǎng)主體的合規(guī)意識(shí)，還能通過社會(huì)監(jiān)督形成外部約束，降低市場(chǎng)操縱和虛假報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)。

 

碳配額機(jī)制的調(diào)整，對(duì)核算體系提出了全方位重構(gòu)要求。在行業(yè)覆蓋上，已完成鋼鐵、水泥、電解鋁三大高排放行業(yè)的納入工作，成為總量管控的“關(guān)鍵錨”；在配套制度層面，近年來，生態(tài)環(huán)境部會(huì)同有關(guān)部門先后制定了碳排放核算核查、自愿減排項(xiàng)目方法學(xué)等30余項(xiàng)制度和技術(shù)規(guī)范，初步形成了全國(guó)碳市場(chǎng)多層級(jí)、較完備的法規(guī)制度體系。然而，業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前全國(guó)碳市場(chǎng)在信息披露和信用監(jiān)管方面仍存在不足。

 

“目前的披露范圍和深度有限，企業(yè)排放數(shù)據(jù)、履約情況等信息尚未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化，導(dǎo)致數(shù)據(jù)可比性不足。加上數(shù)據(jù)共享機(jī)制尚處于探索階段，不同部門間存在壁壘，信息傳遞不暢。”錢立華表示，由于目前相關(guān)數(shù)據(jù)缺乏與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效銜接，信用約束力有待增強(qiáng)。這些不足可能導(dǎo)致市場(chǎng)透明度不足，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，并帶來潛在的金融和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

 

對(duì)此，《意見》提出完善碳市場(chǎng)信息披露制度，要求重點(diǎn)排放單位、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)、技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)及金融機(jī)構(gòu)及時(shí)公開排放、履約、交易、質(zhì)押等信息，有助于增強(qiáng)市場(chǎng)透明度和價(jià)格信號(hào)的有效性。信息透明不僅能提升市場(chǎng)主體的合規(guī)意識(shí)，還能通過社會(huì)監(jiān)督形成外部約束，降低市場(chǎng)操縱和虛假報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)。

 

“《意見》的出臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大了披露范圍，不僅把金融機(jī)構(gòu)和技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)納入其中，還明確要求公開配額申領(lǐng)、履約進(jìn)度、交易細(xì)節(jié)和質(zhì)押等全鏈條信息。”聯(lián)合赤道執(zhí)行總裁劉景允表示。

 

“中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)尤為突出。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)施懿宸解釋，一方面，中小企業(yè)碳盤查需要額外投入，對(duì)利潤(rùn)微薄的中小企業(yè)而言會(huì)造成負(fù)擔(dān)；另一方面，存在數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)——排放量與營(yíng)收存在關(guān)聯(lián)，若排放量與財(cái)報(bào)對(duì)不上，可能暴露財(cái)報(bào)問題。

 

針對(duì)這一問題，施懿宸認(rèn)為，首先要降低碳盤查成本，比如，通過地方政府搭建平臺(tái)、推動(dòng)零碳園區(qū)建設(shè)。“園區(qū)統(tǒng)籌可形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，采購(gòu)區(qū)塊鏈、AI感應(yīng)設(shè)備、智能電表等成本更低，還能統(tǒng)一管理數(shù)據(jù)；其次要加強(qiáng)監(jiān)管，確保數(shù)據(jù)真實(shí)，同時(shí)通過政策優(yōu)惠引導(dǎo)中小企業(yè)參與，數(shù)據(jù)連通后更難造假，也能為碳資產(chǎn)奠定可靠基礎(chǔ)——若數(shù)據(jù)不可靠，碳資產(chǎn)就可能成為‘漂綠’資產(chǎn)。”

 

碳金融迎來機(jī)遇期

 

金融機(jī)構(gòu)和其他非履約主體的引入將為市場(chǎng)帶來更多的資金、更豐富的交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，從而提升市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率。

 

本次《意見》對(duì)碳金融的發(fā)展予以明確。《意見》提出，豐富交易產(chǎn)品。穩(wěn)慎推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)探索開發(fā)與碳排放權(quán)、核證自愿減排量相關(guān)的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，加大對(duì)溫室氣體減排的支持力度。建立完善碳質(zhì)押、碳回購(gòu)等政策制度，規(guī)范開展與碳排放權(quán)相關(guān)的金融活動(dòng)，拓展企業(yè)碳資產(chǎn)管理渠道。以全國(guó)碳市場(chǎng)為主體建立完善碳定價(jià)機(jī)制，充分利用全國(guó)碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為金融支持綠色低碳發(fā)展提供有效的價(jià)格信號(hào)。

 

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在《意見》的明確指引下，金融機(jī)構(gòu)將加速進(jìn)入碳市場(chǎng)，為綠色金融注入新動(dòng)能，碳金融領(lǐng)域有望迎來多項(xiàng)突破性進(jìn)展。

 

實(shí)際上，過去幾年里，碳金融業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，涌現(xiàn)出形式多樣的金融產(chǎn)品。各地方基于碳排放配額和核證自愿減排量開展了大量碳金融業(yè)務(wù)探索，推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)碳資產(chǎn)管理，為企業(yè)提供了新的融資渠道。但就全國(guó)碳市場(chǎng)而言，現(xiàn)階段參與交易的主體僅為重點(diǎn)排放單位，包括金融機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的其他主體暫不能參與市場(chǎng)交易。

 

《意見》對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的表述被視為積極信號(hào)。“這預(yù)示著未來碳市場(chǎng)的參與主體將更加多元化，有助于提升市場(chǎng)流動(dòng)性、活躍度。”一位機(jī)構(gòu)人士稱，金融機(jī)構(gòu)和其他非履約主體的引入將為市場(chǎng)帶來更多的資金、更豐富的交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理工具（如碳期貨、期權(quán)等衍生品），從而提升市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率。

 

不過，值得注意的是，在推進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，《意見》著重強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)慎”發(fā)展。這意味著，風(fēng)險(xiǎn)防控被放在了重要位置。倫敦大學(xué)學(xué)院教授梁希表示，管理部門強(qiáng)調(diào)在發(fā)展過程中避免金融風(fēng)險(xiǎn)。比如，期貨、期權(quán)等具有杠桿作用的金融工具，擴(kuò)展到金融機(jī)構(gòu)等交易主體，還沒有明確時(shí)間表，需要等待更成熟的階段。